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陈序的博客

说出基本事实。

 
 
 

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2008-04-08 14:16:00|  分类: 重点所在/东方早 |  标签: |举报 |字号 订阅

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    有无可能真理愈辩愈不明?有。

    有无可能理性愈辩愈微弱?无。

    参与辩论,立场关连利益,而理性既能在个人的立场与利益冲突时搞平衡,又擅长粉饰自己的实际动机,一定是愈辩愈强大。 

    好奇怪,真理愈来愈不清楚,理性却愈来愈强大。世上竟有这等事?有。投资于中国证券市场,你一定得到最好的培养,成长为不明真理的优秀的理性主义者。

    3月31日后,或明或暗,或直接或间接,针对《财经》杂志主编胡舒立“何必讳言不救市”之文,舆论陷入混战。一时飞矢如雨,旗帜林立。战场形势复杂,冲突者不过两方。一方俨然为投资者、投资者信心代言,一方坚决捍卫市场自由空间。观战的投资者们一面要躲避流弹,一面还想从枪炮声中分辨出胜负天平向哪一方倾斜,实在作孽。

    然而,救市就能救投资者,救投资者信心?

    我看了几乎所有讨论救市的文章,始终有一事不明:救市救的是市场价格,还是市场规则,市场制度本身?如果救的是市场价格,管理层势必通过某种管道介入市场博弈格局,法律道德冲突难免。即使救起了市场价格,又何以维持投资者对市场的长期信心?如果救的是市场规则,市场制度本身,损失了10万亿市值以后的市场规则与之前历史高位时的市场规则有何区别,市场制度发生了什么根本变化,以致非救不能挽狂澜于既倒?换言之,如果说现在的市场规则、市场制度有缺陷,那么所有人欢呼牛市到来,激辩上证综指何日突破10000点时,管理层就应该救市,何必等到现在?

    中国内地的证券市场,规则、制度肯定不完善,股改也未竟全功。改革的方向是一步步扩大市场的自由度,循此迹而行,当投资者利益、投资者信心的短期与长期相违,当现实可操作性与改革目标相背,管理层不存在两全其美的决策方案。救不救市非关要旨,推进改革才是正道,才能保证投资者最根本利益,维持其长远信心。

    另一方面,不救市就能捍卫市场自由空间?

    国家尚未消灭,市场既由国家一手缔造,当然也可一手除去。连市场制度也可斩草除根,何况区区一个证券市场。连证券市场也是有条件存在,就不存在绝对不受限制,不可动摇的市场自由空间。这是现实。讨论救不救市与市场自由的关系,不可忘记,国家建立市场是出于功利目的,而非慈善救助。 

    两支足球队在一个足球场里踢球,踢得好坏,谁胜谁负,一般情况下与球场老板无关。但是胜负悬殊,场面难看到卖不动票时,球场老板当然会坐不住,要么另请高明,要么向球队施加影响,甚至参与投资。介入不介入,全在球场老板对比赛胜负与球票销售相关程度强弱的判断。假设管理层是球场老板,他们现在表达这一判断的方式是“讳言”。

    但是,管理层并不是球场老板,证券市场非个人所有,他们不过是代天巡狩。管理层为什么“讳言”不救市?更进一步,管理层又何尝不“讳言”救市?说来说去,为救市“讳”为不救市“讳”,资本市场的公仆们不过是“讳言”责任。为什么“讳言”责任?因为他们自认有这份责任,却不知何时应承担,何时要放下。政府之责任从何而来?从相应的权力而来。一份不知何时应承担,何时要放下的责任对应什么样的权力?当然是一种便宜行事,不受约束的权力。 

    此种权力大到可以应时势需要随意界定自己所对应的责任,救市不救市,说救市而不救市,说不救市而救市,何时救市何时不救市,又怎么会明明白白地提前告诉投资者? 

    如果是这样的权力保护着证券市场,投资者们应该欣然忘忧呢,还是应该夜成不成寐呢?我看,全不必理会报纸杂志网站上异形大战铁血战士的看似惨烈的战斗,趁清明去祭扫先人是正经。恭恭敬敬地请自家人显显灵,托个梦来:不管是政府是庄家还是洋人,不管是好制度坏制度,到底××什么时候来救我的股票?

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